APUNTES Y RECOMENDACIONES SOBRE SECTORES DE GRAN IMPORTANCIA. POR SI LLEVAMOS RAZÓN.

IBEX 35/ MERCADO CONTINO

SECTOR ELÉCTRICO ESPAÑOL

Los españoles seguiremos pagando más cara la energía eléctrica, y esto como no, es para estar preocupados. No obstante a los inversores nos vendrá bien disponer de acciones de empresas del sector. Este incremento de precio de la energía eléctrica no se debe a ineficiencias y/o mala gestión de las empresas si no una clara intervención política que cada vez más, está tomando posiciones en dicho sector y cuyas decisiones las sufriremos todos los españoles.

A la ya comentada opción por Naturgy, pues creemos que favorecerá los dividendos de los accionistas en los próximos 2-3 años, añadimos ahora otras empresas del sector, pues serán todas, las beneficiadas por las decisiones políticas. Hará falta una mayor información de los gestores de estas empresas sobre el destino de los posibles dividendos para que nuestras recomendaciones se transformen en nombres concretos. Asimismo no olvidemos que las petroleras están empezando a ser unos actores relevantes por su posicionamiento e inversiones en dicho sector, esto último favorecerá a largo plazo a los accionistas de las petroleras, aunque en el corto plazo sus dividendos se verán afectados, más atendiendo a la política de penalización que está sufriendo el uso de los combustibles fósiles por parte del gobierno frente a la utilización de vehículos hibridos o totalmente eléctricos.

Solo cabe preguntarnos sobre lo que está sucediendo, lo siguiente:

¿Cómo revertirá en el “sector político” las decisiones que los políticos están tomando para que los españoles paguemos más cara la energía eléctrica?... Tarde o temprano nos enteraremos y veremos episodios judiciales similares a los vivimos en la construcción. Al tiempo.

MEDIOS DE COMUNICACIÓN

Los dos grandes grupos de comunicación, ATRESMEDIA y MEDIASET, han presentado resultados no tan llamativos en el primer semestre del año. Creemos que esto es sólo la punta del iceberg de lo que se avecina. Veamos la situación.

Por una parte, y tras disfrutar de un “casi monopolio” en la publicidad de televisión la situación se ha tornado complicada, el futbol ya no es un seguro, pues las plataformas de pago han copado su difusión. Por otra parte, han aparecido nuevos competidores como NETFLIX o HBO que con una filosofía también de pago se están haciendo con el mercado de las series. La flexibilidad que ofrecen es demoledora para los grupos de comunicación anteriormente citados.

No quisiéramos pensar que basaran su futuro desarrollo en programas del corazón, Supervivientes, etcétera. Necesitan de una nueva estrategia. Les debería preocupar cuál es el comportamiento de los jóvenes en relación a los medios pues ¿cuántos jóvenes ven hoy la televisión frente a los que utilizan plataformas de pago para ver películas o series?. El negocio no puede fundamentarse en un sector de la población que va disminuyendo paulatinamente. Es la naturaleza.

Nuestras recomendaciones a los inversores tienen que ir dirigidas a ser prudentes en la toma de posiciones en este sector. Salvo que sus dirigentes acometan con estrategias solidas los problemas que ya están a la vuelta de la esquina.

SECTOR BANCARIO

Los grandes bancos españoles han disminuido en un 1,7% el número de empleados en el primer semestre del año. Creemos que su problema no está en sus plantillas sino en sus estrategias de digitalización y en el nuevo marco bancario que les exigirá mayores provisiones. Al tiempo.

Es posible que asistamos a un rally de dividendos a corto/medio plazo pero la realidad se impondrá y aquellos que no se transformen dejarán de ser valores atractivos.

Si a lo anterior, se une que los países emergentes, como ya se ha visto en el caso de Turquía, Argentina, Brasil, etc., no representaran el granero de dividendos que eran, los bancos españoles se resentirán a corto plazo. Volvemos a reiterar que la solución no pasa por ampliar las comisiones de los servicios prestados a los usuarios pues estos se dirigirán con sus activos a aquellos bancos que les ofrezcan mejores condiciones- que se hayan transformado digitalmente-.

Nuestra recomendación es aprovechar esta situación para beneficiarnos de los dividendos y reconsiderar las posiciones a largo.

SECTOR INMOBILIARIO

Algo se está moviendo en el sector. Las rentabilidades a corto están apareciendo más rápidamente de lo que cabía esperar. Había que identificar si esas rentabilidades son una tendencia de mercado o una erupción de capital exterior que ve en nuestro país un lugar de inversión inmobiliaria.

Si es el mercado de inversores habituales, que han decidido volver a apostar por este sector, este incremento se seguirá manteniendo aunque evidentemente con unas tasas menores. Si de lo que se trata es de una inversión exterior puntual sería conveniente analizar inversión a inversión para no ser el último de la cadena y encontrarnos con un activo en su momento de mayor valoración.

Nuestra recomendación en el sector es de prudencia, aunque evidentemente los dividendos se harán presentes en el periodo 2018/2019.

(8/08/2018) JORNADA CASI PLANA. SIN NOTICIAS. SIN EXPECTATIVAS

El selectivo español ha cerrado la jornada con unos retrocesos del 0,26% llegando a los 9.747 puntos. Loa vaivenes de los 9.700 y 9.794 han sido continuados durante toda la sesión a excepción de la parte final de la jornada donde se reducían las perdidas y el riesgo de perder los 9.700 se reducía.

Los inversores tan solo han negociado un total de 604 millones de euros durante el día. No obstante, la situación en EEUU y de su índice S&P 500 han acusado al panorama internacional, debido a la imposibilidad de romper los máximos históricos registrados hace ocho meses.

La agenda macro española nos informaba de que la producción industrial se ha frenado en junio, donde se ha registrado un crecimiento interanual de 0,5% frente al alza del 1,3% de mayo. Las expectativas de mercado no son las esperadas, situándose por debajo de lo previsto.

En cuanto a los valores bajistas destacamos el sector bancario, además de liderar las perdidas Melin Properties con un descenso del 1,38%, a la par que ArcelorMittal que lo hacía un 1,36%. Mediaset se alzaba con el mayor puesto en positivo con un 1,83% debido a una recomendación de compra.

INTERNACIONAL

La guerra comercial, tratada en artículos anteriores, nos añadía un dato a la situación presente, China impondrá aranceles por valor de 16.000 millones de dólares dentro de quince días. Además Wall Street, cerraba también con pérdidas, lo que hacía que el selectivo español cerrase su quinta sesión entorno a los 9.700.

El mercado vuelve a poner sus focos sobre Elon Musk, fundador de Tesla, debido a las dudas sobre la exclusión de Tesla de la negociación bursátil.

Como referencia de datos macroeconómicos, sólo podemos destacar los publicados por China donde resalta un aumento del 5% de sus exportaciones frente a una subida del 13% en las importaciones respecto al año anterior.

PARA MAÑANA…

Datos macroeconómicos de EEUU.

(7/08/2018) LA VOLATILIDAD Y LOS VAIVENES MARCAN LA JORNADA DE HOY EN EL IBEX 35

El IBEX 35 cierra la sesión con una subida del 0,52% y deja al selectivo en la frontera con los 9.800 puntos. Cierto es que al término de la sesión el índice se situaba en los 9.772 puntos aunque ha llegado a escalar posiciones hasta alcanzar los 9.800 puntos en algunos momentos del día.

 ArcelorMittal protagonizaba la mayor subida con un 2,75%, como consecuencia de la publicación de la recompra de deuda hasta 750 millones con el objetivo de reducir su deuda bruta y los gastos por intereses, seguida de Acerinox que aumenta un 1,1% y se consolida como uno de los valores que más despunta en el IBEX en los últimos tres meses con una revalorización de hasta el 13%. A pesar de la guerra arancelaria que sufre su producto principal, el acero.

En el sector Bancario también encontramos alzas como Bankia un 1,1%; Santander se adelanta un 1% mientras que CaixaBank también crece un 1%. Estas subidas no deben enmascarar el riesgo del sector

En cuanto a recomendaciones por parte de Analistas, destacamos los analistas de Berengerg que aconseja “comprar” Amadeus y sitúan un precio objetivo de 90 euros por acción, aumentando hoy su posición un 0,45%. Mientras, IAG alcanzaba un positivo de 0,98% pese a que analistas de HSBC recortaban su precio objetivo a 585 peniques desde 600 peniques en la bolsa de Londres. Es un valor que seguirá disfrutando de unos niveles de cotización similares a los actuales

Por último, en la zona bajista, se encuentra Dia después de jornadas de revalorización hasta el 20%, hoy ha vuelto a verse castigado con un 6% que le convierte en el peor valor del selectivo. Además de BBVA, que lastrado por las inestabilidad monetaria en Turquía, se deja un 0,02%. Esta situación hace que Turquía se plantee pedir un rescate al FMI para frenar la caída de la lira. Ya reflejada en análisis anteriores.

INTERNACIONAL

En el panorama internacional, centramos la atención, en lo publicado en artículos antiguos donde hablábamos de las sanciones económicas de EEUU a Irán que se han empezado a llevar a cabo hoy mismo. Parece esconder una nueva forma de presionar a la Unión Europea.

Además, por si no fuera suficiente, Elon Musk, fundador de Tesla, ha tuiteado que se planteaba la posibilidad de hacer privada la empresa, lo que ha animado a inversores a comprar. Mientras que el valor alcanzaba unas subidas del 7%, su cotización ha sido suspendida. El S&P 500 se sitúa en zona de máximos históricos mientas que Dow Jones y Nasdaq también lo hacen al alza.

Sin noticias al respecto de la guerra comercial, el buen cierre de Wall Street y las subidas en los mercados asiáticos han animado al resto de bolsas europeas a cerrar al alza. Analizando la situación de China, cuenta con pocas cartas con las que jugar (China ya cuenta con unos aranceles sobre EEUU del 85% mientras EEUU tan sólo un 50%), y aseguran, según expertos de S%P Global ratings que la confianzas de las empresas y consumidores así como de las perspectivas de crecimiento podrían verse afectadas, ya que la moneda china ya se está viendo afectada.

(6/08/2018) EL IBEX ACTÚA CON PRECAUCIÓN EN LA JORNADA DE HOY Y SE DEJA UN 0,18%

El selectivo español pierde un 0,18% hasta los 9.722 puntos en una jornada en la que los inversores de renta variable han actuado con cautela a la espera de noticias sobre China y EEUU y sin publicaciones de indicadores económicos relevantes. El índice se ha movido entre los 9.699 y los 9.788.

Los Blue chips son los grandes valores que han dejado al selectivo en números rojos. Banco Santander se dejaba un 0,22% mientras que BBVA lo hacía un 0,36%. Inditex se dejaba un 0,83% a la par que Iberdrola que restaba un 0,21%. Repsol ha caído un 0,06% y Telefónica un 0,09%. El gobierno de Pedro Sánchez ha informado que quiere limitar los créditos fiscalas lo que afectaría a las empresas con gran peso en el IBEX que se podrían resistir a estas restricciones. Las empresas suman un total de 20.000 millones de euros en créditos fiscales siendo Telefónica, Inditex, Colonial y Repsol las grandes afectadas. Esperemos que esta decisión del gobierno, si se materializa, no signifique un deterioro en las inversiones y en la repatriación de beneficios. Estamos convencidos que estas empresas buscaran soluciones, que de algún modo, no favorezcan la recaudación que pretende conseguir el gobierno.

En números verdes encontramos a Cellnex con una subida del 1,23% hasta los 22,96€ y Técnicas Reunidas se alzaba con un 0,93% hasta los 29,32€.

En cuanto al grupo de supermercados DIA, que rebotó el viernes un 17% desde mínimos históricos por especulaciones sobre el supuesto interés de Amazon o de su accionista LetterOne, tuvo una volatilidad en la sesión de hoy muy alta cerrando con un avance del 0,4%. Lo que confirma nuestras previsiones de artículos anteriores. Es posible que los cortoplacistas intenten especular con este valor.

Naturgy ha mostrado hoy una mínima variación en el valor de la acción y aprueba un plan de incentivos para directivos orientado a la creación de valor, reiteramos nuestra apuesta por este valor.

Por último, destacamos a IAG que tras las caidas del viernes por la publicación de resultados, hoy repunta un 0,4%.

MERCADO CONTINÚO

Almirall se sitúa con un alza del 12% tras mejorar Credit Suisse su recomendación y precio objetivo.

Queremos señalar como otra opción de inversión a Neinor con las precauciones que tiene todavía el sector inmobiliario. No obstante, es un valor que se revalorizará, al menos, en el corto plazo y puede ser una buena opción de inversión. El enfoque de negocio supone una nueva visión en el sector.

INTERNACIONAL

Las tensiones comerciales entre EEUU y China siguen captando la atención de medio mundo. China, el pasado viernes, amenazó con implantar los aranceles de 600.000 millones de dólares de importaciones procedentes de EEUU, como contraataque a la noticia de que la administración estadounidense incrementaría de 10% a 25% las tarifas que pretenden imponer sorbe 200.000 millones de productos importados del país asiático.

También tenemos presente las sanciones que EEUU impondrá a Irán debido a las actuaciones malignas del régimen iraní, como son los programas de misiles balísticos y su apoyo al terrorismo. EEUU penalizará de nuevo al comercio de oro, metales preciosos y otros productos, impedirán también que Teherán adquiera dólares estadounidenses, y impondrá sanciones a aquellos que compre o faciliten la emisión de deuda soberana iraní. El 4 de noviembre se volverán a implementar el resto de medidas sobre la venta de petróleo y transacciones financiera con el Banco Central de Irán.

A pesar de que los resultados empresariales de grandes valores ya han sido publicados, aun encontramos sorpresas a nivel internacional, encontramos a HSBC (banco británico) que bate previsiones en lo que lleva de año.