Pese a las caídas iniciales, que llegaron a superar el 1%, los índices europeos acabaron ayer subiendo con claridad y marcando nuevos máximos en la mayoría de los casos. Los índices norteamericanos también subieron pero su avance de los últimos días en general está siendo bastante más limitado que en Europa.

Hoy a las 10:00 hay una nueva cita importante, en este caso con la decisión del Tribunal aleman sobre la constitucionalidad de la participación de Alemania en los fondos de rescate. Las expectativas son de un fallo favorable aunque es posible que se pongan algunos límites encaminados a asegurar que Alemania no tenga que hacerse cargo de las deudas de otros países en caso de impagos más allá de lo que su propia participación en los fondos.

Finalmente mañana conoceremos si la Reservas Federal va a poner en marcha un QEr como paraecen esperar los mercados. Una vez que se haya producido esta decisión, habremos dejado atrás las grandes referencias que han impulsado la recuperación de los mercados en las últimas semanas por lo que existe cierta probabilidad de que se produzca algún proceso de toma de beneficios que no creemos ponga en riesgo la tendencia alcista de los mercados.

Por lo que se refiere a España la decisión de acudir al programa de ayuda preventivo puede retrasarse a octubre, pero consideramos que se solicitará con toda probabilidad.