1. Crecimiento en ingresos y estructura de ventas
- Ingresos totales: La compañía alcanzó ingresos por €126,5 millones, un aumento del 8% interanual, impulsado principalmente por mayores royalties (+10%) y un aumento en los ingresos no recurrentes por acuerdos de licencia (+42%).
- Ingresos recurrentes: Alcanzaron los €99,2 millones, apenas un 1% más que en el mismo periodo de 2023. Este crecimiento modesto se debe al descenso en ventas del segmento de oncología (-4%), donde destaca la caída en ventas de Yondelis® en Europa.
- Ingresos no recurrentes: Ascendieron a €26,9 millones, apoyados por el acuerdo de licencia con Jazz Pharmaceuticals, y un pago significativo de Janssen por Yondelis®.
2. Desempeño por productos
- Lurbinectedina (Zepzelca®): Las ventas fueron de €29,3 millones, disminuyendo ligeramente desde €32,8 millones en 2023, debido al ajuste de una provisión anterior. Sin este ajuste, las ventas de lurbinectedina hubieran crecido un 30%, resaltando su expansión en Europa y bajo programas de uso compasivo.
- Yondelis®: Aumentó sus ventas a €27,8 millones (+5,3%) compensando la caída de precios debido a la entrada de genéricos. La venta de materia prima a socios ha impulsado este resultado.
3. Rentabilidad y gestión de costos
- EBITDA: Se situó en €6,2 millones, representando un incremento del 14%, impulsado por los mayores ingresos, aunque afectado por el aumento en gastos de I+D (+8%) y otros gastos operativos.
- Margen de beneficio neto: El beneficio neto de €7,4 millones disminuyó ligeramente respecto al mismo periodo de 2023 (€7,9 millones), en parte por un menor resultado financiero y mayores costes administrativos y de comercialización.
4. Inversiones en Investigación y Desarrollo (I+D)
- Gasto en I+D: La compañía invirtió €76 millones, un 8% más que en 2023, concentrándose en ensayos avanzados para lurbinectedina (cáncer de pulmón y leiomiosarcoma) y otros compuestos en fases tempranas (ecubectedina, PM534 y PM54). Esto respalda una estrategia sólida en oncología, con múltiples estudios en curso que pueden generar nuevas fuentes de ingresos futuros.
- Segmento de RNA de interferencia: La inversión disminuyó en un 43%, lo que indica un ajuste en este área mientras se concentra en la nueva planta de producción de oligonucleótidos.
5. Situación de liquidez y endeudamiento
- Caja y equivalentes: La posición de caja neta fue de €97,3 millones, decreciendo en comparación con el cierre de 2023 (€128,8 millones). Esta reducción refleja el pago de dividendos (€11,4 millones), recompra de acciones (€5 millones) y financiamiento de la planta de oligonucleótidos.
- Deuda financiera: La deuda aumentó a €50,8 millones debido a la contratación de un préstamo bancario para cubrir el gasto de la nueva planta, posicionando la deuda como un 15% de los activos totales, lo cual sigue siendo un nivel manejable para la compañía.
6. Desarrollos estratégicos y proyecciones
- Expansión comercial de lurbinectedina: PharmaMar y Jazz Pharmaceuticals prevén presentar solicitudes de autorización en EE.UU. y Europa en 2025, lo que podría ampliar el alcance de Zepzelca® y sostener el crecimiento de ingresos.
- Nueva planta de oligonucleótidos: Se completó la primera fase, lo que posiciona a PharmaMar para satisfacer demanda interna y potencialmente vender a terceros. La planta ha pasado la inspección para obtener el certificado GMP, lo cual podría ser un diferenciador clave para futuras asociaciones comerciales.
Conclusión
PharmaMar muestra un crecimiento en ingresos y sólida inversión en I+D, principalmente en oncología, lo que refuerza su estrategia de expansión en oncología, pese a la presión de costes y una reducción de caja. El aumento de ingresos por royalties y el enfoque en ensayos clínicos clave sugieren perspectivas positivas para los próximos años. Sin embargo, el margen neto podría mejorar si controla los costes administrativos y optimiza sus nuevos activos productivos en el corto plazo.
